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【中信建投证券】每日精华推荐:金种子酒、煤炭5月月报、化工简

时间:2017-05-31 03:29  来源:未知  作者:admin

  调整销售体系,提出5大运营体系(即事业部):核心产品、健康酒、大众酒、定制酒、电商运营体系;提出5大战略:大单品、日本一白猫因背部黑斑点呈现两猫合体趣图!主流化、差异化、大健康、全国化。十三五规划目标,未来5年年均增长12%。

  核心产品事业部聚焦新版柔和、6年金种子、10年金种子(即徽韵6年和10年),公司直接运营,重新梳理客户、严格准入制、试行控货制。去年开始就推出升级版主要是为了挺渠道价格增厚利润,主要思是回归主流价位带。

  大众酒事业部主要聚焦种子窖、种子光瓶、颍州、三秋家庭装等系列,目前这部分占比较小。未来的运营目标是市场下沉和渠道的高度渗透率。其中光瓶酒种子和颍州小窖系列主要方向是将原来10元的低端品向20、30元的高端光瓶升级,整体目标是要垄断省内低端价位。

  健康酒事业部在原有和泰品牌下推出苦荞酒,逐步替代和泰原有产品,定位健康白酒领航者,新成立安徽中酒健康酒业、组建新的团队来运营。保留白酒口感、酒体微黄、有荞味,回味甘甜。此外推出新品牌东方神草,定位养生酒,分男女版。

  我们认为公司思清晰,核心产品的调整符合目前省内消费升级明显的百元价位带,公司新推出的苦荞酒借鉴此前毛铺苦荞的成功市场打法非常值得期待。而低端品系列重新招商,同时光瓶酒高端化后有更加丰厚的渠道利润去推动市场,预计今年低端产品将重回增长通道。今年业绩弹性将远大于收入端,给予16~18年EPS 0.2、0.28、0.37元/股的盈利预测,“买入”评级。

  煤炭行业5月观点:5月份我们提示市场进入需求观察期,需进一步确认,随后权威人士讲话,打破了需求改善预期,煤炭板块应声大跌。然而权威人士亦指出未来供给侧将重回经济的主旋律,近期我们集中调研了、山东、河南、山西等地方煤炭国企以及央企中煤能源,均表示正在严格执行276天工作日制度,并且监查力度十分严格;此外,5月中旬财政部发布《工业结构调整专项补资金管理办法》,将安排1000亿资金支持化解煤炭钢铁过剩产能,并实行激励补原则,资金主要用于安置人员,我们认为此政策可有效扫清产能退出的社会维稳和安置资金的障碍,供给侧有望加速推进落实。动力煤方面,5月受276天工作日限产和用煤淡季影响,港口动力煤延续“供需两弱”格局,价格连续11周持平;6月份随着夏季来临用电量的增加,动力煤需求将有所好转,外加上游限产,供应偏紧导致后期还存在一定涨价空间。炼焦煤方面,5月份受主产地276天工作日限产影响、下游钢铁和焦炭开工率提升带动,短期已出现供应偏紧,市场价格已普遍大幅上涨100元/吨左右,6月份随着下游焦化厂盈利好转、开工率提升、以及276天工作日有效执行,炼焦煤仍将供应偏紧,价格仍存上涨空间,但随着6月份钢铁消费淡季的来临以及钢材价格的大幅回落,也会对炼焦煤价格上涨形成一定。目前煤炭股价位相对安全,且当前煤炭基本面较1月明显要好,之前下跌更多是因信用风险担忧和需求预期落空导致风险偏好降低,所以煤炭股仍有较好投资价值,继续推荐焦煤组合:西山煤电、盘江股份、阳泉煤业、冀中能源和*ST神火。

  煤炭价格:本月各煤种涨跌互现。5月25日环渤海动力煤综合平均价格389元/吨,连续11周持平。京唐港主焦煤报760元/吨,较上月上涨8.6%。晋城无烟中块车板价595元/吨,跌幅6.3%。国际动力煤价本月维持上涨,NEWC上涨4.48%至52.19美元/吨。

  煤炭供需:煤炭产量继续下降,2016年4月全国煤炭产量2.68亿吨,同比下降11%。我国煤炭进口量1880万吨,同比下降5.8%,其中炼焦煤进口量大涨43.2%。煤炭出口量51.56万吨,同比上涨80.7%。2016年4月份发电量为4444亿千瓦时,同比下降1.7%;6大发电集团5月底日均耗煤环比小幅下降1.4%至54.8万吨。

  煤炭库存及物流:5月31日秦皇岛港口库存445.7万吨,环比上涨3.6%。终端库存,5月20日全国重点电厂煤炭库存量达5411万吨,环比下降0.64%,重点电厂煤炭库存可用为19天,环比增加1天。钢厂焦化厂库存872.7万吨,上涨3.81%。秦皇岛至上海运费价格环比上涨10.5%,至广州运费环比上涨11.5%。

  从15年开始,苹果、三星等品牌手机商都推出了无线充电手机,而电动汽车的兴起也将为无线充电打开更大的市场空间,无线充电产业链爆发在即,将带动相关上游材料领域的崛起。

  无线充电设备的主要部件为芯片、传输线圈、隔磁板及模组。对国内企业来说,我们认为受益的主要材料板块为隔磁片及其原料铁氧体、以及柔性电板对应的电磁屏蔽膜。

  无线充电器存在充电效率低、充电时发热量大等缺陷,为了提高充电效率、确保使用安全,目前的主流解决方案是在无线充电器发射端和接收端线圈背面贴加隔磁片。隔磁片是无线充电器两端线圈的磁性片状辅材,是经过恒高温烧结而成的软磁性材料,具有高磁导率低磁损因子。它利用功能成分晶格电场热运动引起的电子散射以及电子与电子之间的相互作用,吸收电磁波能量并将其为热能,从而达到衰减电磁波的目的。

  目前已知的上市企业中,天通股份和顺络电子从事隔磁片的生产,天通股份是是软磁铁氧体行业的龙头企业,国内最大的软磁材料研发与制造企业之一,公司产品包含无线充电用磁片。顺络电子拥有国内极少数厂商掌握的NFC天线核心技术——铁氧体磁片。2013年参股天线制造商上海德门,其NFC天线产品与公司铁氧体片将发挥协同作用。

  无线充电装置一般会使用柔性电板(FPC),甚至有一些是使用FPC作为传输线圈的。在高中,为屏蔽电磁的干扰,FPC一般需要电磁屏蔽膜。根据企业公告,乐凯新材未来的发展方向之一是电磁屏蔽膜,公司将利用多年积累的产品研发和生产经验,积极拓展FPC 用电磁屏蔽膜。

  铁氧体为隔磁片的原材料,它是一种具有铁磁性的金属氧化物,因其在高频时具有较高的磁导率,铁氧体已成为高频弱电领域用途广泛的非金属磁性材料。国内生产铁氧体的企业较多,上市公司包括江粉磁材、宁波韵升、横店东磁、北矿磁材等。

  英国和欧盟的关系在历史上并不顺畅,英国又长期奉行实用主义的政策。现阶段,英国感受到欧盟对英国经济的拖累。而英国也未参与2010年欧洲金融危机的救助,欧盟对英国也表现出不信任和不满,双方的相互信任降到历史的地点。

  英国作为欧盟国每年花费的成本高达2000亿英镑。这些成本包括直接的财政成本、管制成本、资源错配的成本、失业成本、欺诈和浪费成本、其他为能直接统计的成本等。这些成本的总计约占英国P的11%。除此之外,人口与移民问题使英国的就业和治安问题更加突出,这也是退欧的另一个原因。

  如果英国退欧,从短期来看,英镑和欧元都会在一定程度上贬值,引发金融市场动荡。从中长期来看,英国与欧盟的双边贸易、投资都会面临巨大交易成本和障碍,甚至影响到伦敦作为国际金融中心的地位。无论是欧盟还是英国,在国际、经济、军事中的影响力都会出现明显的下降。

  如果英国退欧,英镑和欧元都会贬值,会推高美元,人民币会走弱。中国进出口贸易总额有19%是与欧洲的贸易,其中中国与英国进出口贸易总额占3%左右。中国FDI的来源中,只有6%来源于欧洲,英国占1%左右。英国退欧对中国经济直接影响有限。

  英国退欧可能性较小,退欧将对中国A股市场大约有5%~10%的影响,投资者配置部分风险资产和黄金。

  英国退欧主要通过汇率渠道、流动性渠道和投资者风险偏好渠道影响A股,对银行业和中欧贸易往来较多的行业和公司影响相对较大。我们认为英国退欧的可能性较小。如果决定留欧,对全球风险偏好将起到提振的作用,预计能给A股带来5%~10%左右的涨幅。如果决定退欧,将对全球金融市场产生冲击,A股将产生5%-10%左右的下跌,黄金等避险资产将上涨。投资者密切关注可能出现各种情况,适当配置部分风险资产,并配置黄金来对冲风险。大赢家论坛860438市场发出两大止跌信号关注短线兴奋点

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